大陆期货：沪铝有现货逼仓迹象，后市仍有上涨空间

　　近日沪铝表现出的强劲态势令所有金属市场的投资者叹为观止。铝价为何突然开始疯涨？前期交易所的铝巨量库存到哪里去了？铝价近一周来的表现令笔者想起了“现货逼仓”这个词。仅从目前沪铝近月合约持仓量以及交易所铝库存量对比下来，目前的市场的确有现货逼仓嫌疑。首先最新的上海期货交易所铝库存仅仅只有2万吨，与今年5月份的峰值18万吨相比，降幅高达90%以上，并且在目前所有工业品当中，铝库存数量也是最少的一个，这与一贯作为国内大品种的铝来说不太相符。其次，由于即将到来的国庆长假因素，使得0609和0610两个合约同时成为现货月合约。

　　截止昨日收盘两合约总持仓为2.8万手，即相当于14万吨的现货量，为当前库存量的7倍，即便考虑到单向持仓也达到库存的3倍多，从今日算起距离9、10月合约到期日仅20个交易日左右，市场在短期内能否汇集到7万吨的现货还很难说。此外，通常期货市场的现货逼仓需要现货方面来配合。据目前现货市场的情况来看，供应形势同样不容乐观，近二周来铝现货市场出现罕见的高现货升水，以昨日沪铝期现货的收盘价来看，现货升水高达1000元左右，说明现货供应也极度紧缺。这种情况以往只有在2004-2005年铜市场屡屡出现，而当时铜市场的现货逼仓也推动价格不断上涨。

　　从以上三个方面来分析，沪铝市场确实存在逼仓可能，虽然从中期供需面来看并不支持铝价的持续走高，但就近1个月的时间范围内而言铝市场存在逼仓风险，沪铝价格不排除在短期内继续快速上扬。为此从安全的角度而言，逢低买入仍然为短线策略，同时建议不要轻易去做空，等待本轮逼仓结束之后才可寻找做空机会。