隔夜沪铝偏弱震荡。周初铝锭铝棒社库较周四分别回升0.9万吨和0.1万吨，总量处于近年同期偏高位，周度表观消费改善不明显。估值大幅修复后将出现比较好的买入布局位置，但暂缺少向上驱动，短期继续确认万九支撑。
氧化铝和电解铝运行产能均刷新历史新高，净出口量维持高位，行业库存处于极低水平，平衡从短缺逐渐靠近平衡。中长期来看氧化铝利润有收缩压力，主力合约跌破4月下旬以来低点后形成破位，但氧化铝现货稳定在3900元上方，后续需关注国内外现货价格松动时点。目前期货贴水较大，追空盈亏比不佳，关注反弹沽空机会。