上一交易日SMM铝现货价报19790元/吨，相较前值下跌250元/吨。期货方面，昨日铝价继续走势偏弱，收于20000下方。海外宏观方面，市场对9月降息预期预期已抬升至100%，但前期已有较充分定价，对美元指数新增利空有限。国内方面，上半年经济数据显示内需仍有待巩固，关注政策加码情况以及三中全会。供给方面，6月受云南复产的影响，产量乐观，但后续难有进一步增长空间，产量增速持续放缓。需求方面，成交及下游开工仍表现一般，淡季因素下短期或继续平淡。但中期来看仍有积极因素。库存方面，现货库存略有回落，上期所库存抬升，去库节奏仍偏慢。氧化铝方面，印尼可能放松铝土矿出口强化了市场对原料供给转向宽松的预期，叠加国产矿远期复产预期仍存，近月合约虽然受到现货支撑，但远月合约上方压力偏强。综合来看，电解铝供给约束明确，下方支撑仍存。但当前现实需求仍较为疲弱，铝价短期承压。
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