核心观点：海外不确定性担忧加剧，消费淡季铝价震荡偏弱
主要逻辑：
（1）美公布6月零售销售数据。数据显示，美国6月零售销售环比增速为0%，预期为-0.3%，前值由0.1%上修至0.3%。6月核心零售销售（除汽车、汽油、建筑材料和食品服务）环比增长0.9%，远超预期的0.2%，前值为0.4%。
（2）7月16日，铝期货仓单164360吨，较前一日减少2265吨；LME库存965550吨，日环比减少5175吨。
（3）7月16日，华东地区现货对08合约报贴水40元/吨；中原地区现货报贴水130元/吨；华南地区贴水225元/吨。
（4）LME铝跌1.79%报2416.0美元/吨。美6月零售数据降幅低于预期，但呈现结构性走弱的特点，汽车消费成为最大拖累项。数据公布后市场反映较为纠结，先是两年期美债收益率日内走高，美元指数反弹，下半夜基本回吐日内全部涨幅。同时，金铜比持续走高，市场对于衰退和未来不确定性的担忧有所加剧。基本面上，目前晋豫剩余停产国产矿无明确的复产计划，此前有传闻印尼放开铝土矿出口。6月氧化铝运行产能8324万吨，预计7月增加100万吨，氧化铝供需偏紧格局将有一定缓和。电解铝方面，6月底运行产能4325万吨，预计7月产能继续增加15万吨。需求端逐渐进入消费淡季，下游按需接货成交一般，库存小幅下降，但铝锭库存仍比去年同期高22.9万吨。总体看，海外市场对于衰退前景和不确定性的担忧有所加剧，随着云南地区复产顺利推进，消费进入淡季，短期铝价维持偏弱，关注19800一线能否企稳，下方第二支撑为19500一线，空单可逐渐离场。
市场研判：短期震荡偏弱，关注19800一线能否企稳，下方第二支撑为19500一线。
金国强
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