1.宏观：美9月降息预期提升到90%，美元大跌，对商品利多。但中国6月经济数据全面偏弱，中期需求担忧加重。宏观多空拉扯，缺乏一致性，但铝缺乏投机资金关注，定价受实体需求影响更大，整体偏空。
2.现货：LME继续快速降库，但绝对量仍高，暂无支撑。海外进入淡季需求减弱，国内淡季效应加强，铝锭连续累库，支撑减弱，但价格回落下游采购逢低采购兴趣增加，沪铝比价偏低限制抛空意愿。铝价进一步向下磨底。
3.结论及观点：淡季偏空，价格弱势震荡，略有下行空间。本周主要波动区间20300-19800。
4.关注事件：库存大幅增加，美元强劲反弹。