铝：铝锭继续累库，铝价反弹受限周四沪铝小幅高开低走，现货 SMM 均价 20380 元/吨，涨 90 元/吨，对当月贴水 50 元/吨。南储现货均价 20170 元/吨，涨 70 元/吨，对当月贴水 260 元/吨。据 SMM，7 月 2 日铝锭库存 77.3 万吨，较上周四增加 1 万吨。铝棒 13.97 万吨，较上周四减少 0.38 万吨。铝锭社会库存继续累增，线缆板块消费尚可铝棒库存尚能保持去库，其他板块消费淡季来临消费减弱，基本面压力逐步由预期转为现实。宏观面美国经济数据近期反复，市场并未持续交易美联储降息预期，基本面主导，铝价反弹空间有限，上方 20600 元/吨一线压力仍大。操作建议：观望。
氧化铝：多空僵持，氧化铝震荡不改周四氧化铝期货下行。现货氧化铝全国均价 3909 元/吨，较前日持平。澳洲氧化铝 F0B价格 505 美元/吨，较前日持平，理论进口窗口关闭。上期所仓单库存 22.4 万吨，较前日减少 4504 吨，厂库 13500 吨，较前日持平。氧化铝基本面近期暂无太大变化，供需仍然处于僵持阶段，预计期价延续震荡走势，上方 3900 元/吨一线压力仍大。继续关注 7 月相关新投和复产量的进展。操作建议：观望。