上一交易日SMM铝现货价报20210元/吨，相较前值上涨100元/吨。期货方面，昨日铝价继续震荡运行，价格重心小幅抬升。海外宏观方面，市场对美联储降息仍反复，而非美货币疲弱，但美元指数偏高，预计将缓慢下行。国内方面，向上修复趋势未变，但仍需关注后续政策加码空间，关注本月中旬三中全会。供给方面，产量增速偏缓，且整体增量有限，在电解铝产能天花板下，供给约束仍难以改变。需求方面，成交及下游开工仍表现一般，但终端家电、地产等均积极政策仍有待发酵。库存方面，现货库存去库较慢，上期所库存略有抬升，LME库存持续下滑但处偏高水平，库存压力有限，但略超预期。综合来看，短期内需求无明显向好，市场预期仍谨慎，近期价格或延续震荡修复格局。但从中期来看，宏观面及基本面利多仍存，下方支撑较为明确，向上趋势延续。
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