宏观：宏观氛围整体较为纠结，海外通胀数据回落市场降息预期升温，但是美联储议息会议再度表示鹰派，降息次数由三次降为1次，但是市场预期的还是在2次左右。除此之外，市场自从月初以来持续在交易需求端不及预期的担忧的逻辑，尤其是下游终端企业库存不断的累积，使得市场担忧出现负反馈，LME多头净多单持续流出，观望情绪升温，价格震荡下跌。而国内方面，近期宏观面表现一般，对后续的社融、地产等数据表现担忧，宏观整体偏弱。
产业供需：云南铝企的复产和内蒙古铝企新建项目的投产使得电解铝运行产能继续回升，截至本周五，阿拉丁（ALD）统计全国电解铝行业建成产能4489.7万吨，运行产能4311.4万吨，开工率提升至96%。预计6月份电解铝运行产能或增至4330万吨上下，环比增量或在30万吨左右；需求方面，Q3是传统的消费淡季，目前根据家电排产和汽车销售来看，制造业表现出消极的态势，虽然价格回落后中下游集中点价补库，但是这也是前期挤压的订单在价格回落后的补库，从成交的持续上来看，并不持久，而终端行业近期表现出明显的疲软，尤其是前期比较积极的家电、光伏、汽车等行业，内需明显在走弱，而近期海内外贸易摩擦事件也多有出现，需求端的担忧明显升温。
库存：本周铝锭库存去化速度放缓，周四铝锭社会库存周度环比减少0.9万吨至77.3万吨；铝棒社会库存减少0.05万吨至17.65万吨；厂库小幅去化，铝锭厂库增加0.8万吨至7.9万吨，铝棒厂库减少1.77万吨至16.12万吨，库存主要减少在初级产品的厂库。
交易逻辑：震荡回落调整，目前市场对需求展望悲观，如果社库不能稳定去化，那么价格反弹仍将乏力。
交易策略：单边：震荡调整；套利：暂无。期权：暂无。