上一交易日SMM铝现货价报20750元/吨，相较前值下跌340元/吨。期货方面，昨日铝价早盘震荡回落，夜盘小幅反弹。海外宏观方面，市场对美联储降息以及美国经济预期反复，美元指数反弹至105附近，短期内价格仍将波动。国内方面，财政、地产等刺激政策频出，乐观情绪仍在持续发酵。供给方面，氧化铝昨日早盘回落，夜盘反弹，供需偏紧格局延续，短期或仍维持高位震荡。但目前企业利润偏高，产能过剩格局未变，仍需关注矿石供应节奏。云南地区电解铝复产整体较为顺利，但产量实际增长偏慢，且产能天花板仍存，中长期供给增量有限。需求方面，家电、地产等均有积极政策，下游开工表现良好。库存方面国内社会库存出现抬升，但向下趋势未变，LME库存维持高位，但对价格影响有限。综合来看，铝价中长期利多仍较为明确，下方支撑明确。但短期内价格波动或有所放大。
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