核心观点：国内地产政策密集出台，铝价重心上移
主要逻辑：
（1）首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。
（2）自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。
（3）央行将设立3000亿保障性住房再贷款，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房。
（4）市场消息称，山西晋中某铝土矿复产已获得批准，涉及产能30万吨/年。据SMM调研了解，山西地区停产的大部分铝土矿尚在整合阶段，部分矿山正在推进复产工作，但短期内难以迎来大规模复产。
（5）5月17日当周，国内铝下游加工龙头企业开工率持稳于64.9%，与去年同期相比增加0.5个百分点。
（6）5月17日，铝期货仓单147993吨，较前一日增加1324吨；LME铝库存1093275吨，日环比持平。
（7）5月17日，华东地区现货对06合约报贴水80元/吨，日环比-10；中原地区现货报贴水190元/吨，日环比-30；华南地区贴水155元/吨，日环比-20。
（8）LME铜涨3.31%,报10715.0美元/吨。周五沪铝主力合约上涨0.94%于20995元/吨，夜盘上涨0.35%于21060元/吨。国内推出多项地产支持政策，包括商品房收储、降低首付比例、降低公积金贷款利率等，铝材消费具有较强的地产属性，政策提振铝价偏强。基本面方面，晋豫铝土矿山仍未复产，国产矿供应偏紧导致氧化铝提产有限。电解铝生产方面，云南地区电解铝复产稳步推进，截至目前已复产产能达到68万吨，预计5月份仍有35万吨产能复产。进口方面，国内电解铝进口窗口关闭，进口亏损维持在1500元/吨左右。需求方面，周度铝下游加工企业开工率已略高于往年同期水平，现货市场下游维持刚需采购为主。宏观驱动下铝价重心上移，下方支撑参考上移至20600-20700区间。
市场研判：铝价重心上移，下方支撑参考上移至20600-20700区间。
金国强
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