【盘面回顾】周三铝沪铝收于20415元/吨，环比-1.07%。伦铝收于2545美元/吨，环比-0.91%；氧化铝周三收于3717元/吨，环比-1.51%。
【产业表现】SMM统计电解铝锭社会总库存79.4万吨，国内可流通电解铝库存66.8万吨，较节前（上周一）仅小幅累库0.3万吨，仍居近七年的同期低位，较去年同期下降了4.1万吨。5月6日国内铝棒社会库存23.00万吨，与节前（上周一）相比累库1.22万吨，累库较为明显，且仍处于近四年的同期高位，同比去年同期增加了7.23万吨。
【核心逻辑】铝：宏观层面，地缘政治的不确定性，通胀的潜在可能，上述交易暂告段落，但不排除重新成为关注焦点。基本面，全球铝锭库存偏低，且国内外均呈现去库趋势，铝价下有支撑。终端需求预期整体偏向乐观，等待验证，能否兑现是影响价格能否上行的关键。出口方面，受俄铝被制裁影响，全球贸易流重塑背景下，铝材出口预计受到提振，同样给予价格支撑。综上，中长期角度来看铝价依旧依旧具备上涨潜力。氧化铝：矿端不确定性仍存，但从上游利润分配来看，氧化铝对电解铝基本已无估值修复空间。此外，期强现弱的情况刺激交卖需求，以及造成现货端持货商惜售，同时有限的交割库容引发担忧，推动价格维持偏强。矿端问题是影响价格走向的核心，现货偏紧只是当下各因素影响下造成的短暂现象，因此建议密切关注矿端供给。
【策略观点】铝：回调买入；氧化铝：多单止盈。