核心观点：看涨
增量信息： 1、4月中国汽车经销商库存预警指数为59.49，同比下降1.0个百分点，环比上升1.1个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不最气区间。
核心逻辑：
1、基本面：铝社会库存开始走低符合季节性规律（绝对量处于近几年低位），供给端维持高开工（4月初电解铝运行产能来到4228万吨），中游铝加工企业开工回升（周度下降0.2%，依然低于20-23年同期开工1.2%），但依然难言整体基本面边际改善。
2、宏观政策：联储政策改变遵循数据政策变动，目前年内预期第一次降息时机已推迟到9月以后。
3、 交易层面：铜铝比为3.93，历史分位数为0.9824，沪铝持仓开始回落至61.6W手，本周持仓出现环比上涨。
目前沪铝价格运行的主要逻辑已不能单以基本面和美联储降息周期去解释，目前市场上涨的品种集中在黄金、铜、铝等以美元计价的大宗商品上，而国内商品维持跌势的较为罕见的局面。目前关于金属价格上涨的原因有以下几种逻辑以“去美元化、美经济强势带动以美元计价金属上涨……”，目前宏观资金是推动此轮上涨的主要动能，关注沪铜加权持仓量是否降低作为此次宏观资金退潮的观察点，若仍维持高位，随着铜/铝比再次临近历史机制，谨防以铝价上涨的形式进行修复。