上一交易日SMM铝现货价报20570元/吨，相较前值上涨30元/吨。期货方面，昨日铝价早盘小幅震荡走弱，夜盘横盘运行。海外宏观方面，市场对美联储降息预期仍存反复，美元指数维持区间内运行，美国通胀粘性仍较强。国内方面，经济数据喜忧参半，政治局会议对后续政策加码仍较为明确。供给方面，云南地区复产整体较为顺利，但产量实际增长有限，且产能天花板仍存，供给增量有限。需求方面，消费品以旧换新仍被继续强调，叠加消费旺季，下游开工表现良好。库存方面虽然出现短期回升，但向下趋势未变，且仍处低位。综合来看，宏观对有色金属支撑延续，叠加铝供给端约束仍持续，下方支撑明确。
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