核心观点：沪铝减仓明显，情绪降温铝价回落
主要逻辑：
（1）美国3月零售销售环比 0.7%，预期 0.4%，前值 0.6%。多数美国国债收益率升至年内新高，2年期逼近5%，零售销售数据继续令降息预期降温，交易员不再认为11月之前100%会降息。美元指数反弹0.18%收于106.19。
（2）贸易公司丸红（Marubeni Corp）周一表示，日本三大港口铝库存为315,500吨，较上个月减少4.7%。
（3）4月15日，铝锭社会库存85.9万吨，环比上周四积累0.5万吨；铝棒社会库存25.15万吨，环比上周四下降0.25万吨。
（4）4月15日，铝期货仓单131707吨，较前一日增加3720吨；LME铝库存521600吨，日环比减少1500吨。
（5）4月15日，华东地区现货对04合约报贴水60元/吨，日环比-60；中原地区现货报贴水140元/吨，日环比-100；华南地区贴水85元/吨，日环比-55。
（6）LME铝冲高回落，收涨2.82%报2548.5美元/吨，沪铝06合约昨日收涨0.49%于20685元/吨，夜盘回落收跌1.85%于20475元/吨。昨日受英美制裁俄罗斯金属影响，沪铝开盘冲高后回落，多头有借情绪利好离场迹象。美国3月零售表现继续好于预期，经济热度依旧不减，这也令市场降息预期继续降温，美元指数延续反弹。基本面方面，云南地区复产仍然存在隐忧，4月底完成50万吨电解铝的启槽工作，剩余产能暂且搁置。铝价上涨对下游消费的抑制作用逐渐显现，SMM调研显示光伏等终端下游下单节奏有所放缓。短期宏观情绪助推铝价上涨，自身基本面矛盾尚不突出，需要警惕铝价达到阶段性高位后冲高回落的风险，生产企业择机进行存货保值。
市场研判：投机暂且观望；生产企业择机进行存货保值，下游采购企业按需采购，并配合卖出虚值看跌期权降低采购成本。
金国强
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