LME上一交易日收于2471，日涨12.5或0.51%。供应端，云南首批复产稳步推进。需求端，主流地区铝锭同时转为去库，从当前库存表现推演预期节后去库约4w，二季度最低库存在60w附近。现货市场方面，华南市场因绝对价和基差上涨较多持货商转逢高变现，现货市场略有降温；华东地区在期现交割临近刺激下现货继续走强；铝棒加工费继续走弱。国内成本端，煤炭价格暂时止跌，炭块和氧化铝现货价格持稳，氧化铝期价整体重心小幅下滑。海外欧美日现货升水均上涨；成本端欧洲天然气价格窄幅波动，电价再次下跌。
投资策略：前期borrow建议继续持有；内外比价下滑，内外反套择机入场，警惕海外价格涨至2500附近；前期空头底仓持有，警惕宏观情绪过度亢奋的风险。
风险提示：美国降息预期变化、海外消费超预期。