节后首日氧化铝震荡偏强，隔夜AO2405收于3341元/吨，涨幅0.36%，持仓增仓316手至37800手。沪铝受外盘影响，节后首日突破两万大关，隔夜AL2405收于20200元/吨，涨幅0.3%。持仓减仓8069手至19.84万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格小幅回落至3297元/吨。铝锭现货贴水收至90元/吨，佛山A00报价涨至20090元/吨，无锡A00报升水20元/吨。下游铝棒加工费河南持稳，新疆南昌临沂无锡广东下调20-30元/吨，包头上调20元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调368元/吨；铝合金ADC12及A380上调200元/吨，A356及ZLD102/104上调350元/吨。氧化铝企业积极跨区采购低品内矿、增加进口矿进行配矿不断进行提产，现货流通增长逐步兑现供应宽松预期。进入4月晋豫矿山受限以及下游电解铝复产下氧化铝短期存在支撑。电解铝方面，铝社库目前正式进入去库周期，在缺少持续的驱动后，我们维持铝价易涨难跌、高位震荡思路对待。后续关注隐性库存释放、前期进口货源延后到达等对社库去化阶段的干扰。