电解铝
【市场回顾】
1、期货市场：隔夜铝价小幅冲高，LME铝涨0元收于2309美元/吨，沪铝2405合约涨100元至19510元/吨；沪铝指数增仓1.37万手至57.96万手；2、现货市场：周五现货市场维持弱势，部分贸易商惜售，实际成交对网价报价在-20~0，成交较弱。
3、能源成本方面：煤炭价格弱势企稳，金正北方港口动力煤（非电厂流向）市场价：5500CV，845元/吨（0）；5000CV，740元/吨（0）；4500CV，645元/吨（0）。
【重要资讯】
1、一家日本铝买家已经同意为今年第二季度运抵日本的铝支付每吨145美元的升水，较第一季度的每吨90美元大涨61%，虽然日本下游需求并未反映出复苏，但支持升水的因素包括红海局势导致的货运混乱，发货延迟以及P1020A通行率普遍下降，此外，由于中国持续依赖进口，从而带动日本铝升水的上涨主要归因于中国升水的上涨；2、四川启明星因技改升级，本周电解铝全部停产，预计7月份再度复产（新增6.5万吨产能减产）；3、据国网订单的统计，3月铝线缆的提货量在12.5万吨，而即将进入的4月提货量有17.3万吨，提货量环比上涨38.5%。虽然下游企业表现新增订单不及预期，但在国网订单的交付压力下，行业的提货量正有所抬升；4、本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周涨1.3个百分点至64.1%，与去年同期相比下滑0.3个百分点，基本达到去年同期开工水平；周内半数板块开工率回升，其中型材板块抬升幅度较大，目前华南地区建筑型材企业在城中村改造等工程推进下开工走高，另外3、4月组件厂排产高位，拉动光伏型材厂开工率、订单量再度上涨，汽车型材现终端需求仍待复苏，主机厂消化库存为主，汽车型材暂无明显增势；【交易策略】
下游需求明显逐步迈入旺季，价格上涨并未带来明显的负面影响，下游接受度尚可，预计铝价仍将维持强势；1、单边：目前市场对后市的乐观预期仍未改变，仍可以逢低做多，当前价格波动较大，止损空间建议放大，建议背靠10日线防守操作，低买为主；2、套利：价格高位博弈，进口补充明显，现货流动性充裕，套利建议暂时观望；3、期权：暂时观望（以上观点仅供参考，不作为入市依据）氧化铝
【市场回顾】
1、期货市场：氧化铝隔夜震荡回落，AO2405合约跌45元至3315元/吨；2、现货市场：山东地区交割品成交价格较当地报价均价3250元/吨升水50元/吨左右，山西地区交割品成交价格较当地报价均价3300元/吨升水60-80元/吨之间。山东地区产业贸易交易价格较当地报价均价3250元/吨贴水50元/吨，山西地区产业贸易交易价格较当地报价均价3300元/吨贴水30-50元/吨；【重要资讯】
1、华云三期项目预计在5月中旬投产，该项目产能42万吨，但需要置换包铝25万吨，实际净增产能17万吨左右；2、截至本周五，阿拉丁（ALD）统计氧化铝建成产能10342万吨，运行产能8310万吨，较上周五维持稳定。虽然全国运行产能总量稳定，但区域间运行变动较为明显，山西、广西、河北运行产能小幅回升，山东魏桥因焙烧炉轮换中长期检修，运行产能下降100万吨左右。
【交易策略】
在矿石及氧化铝双重进口补充下国内氧化铝供需整体平稳，市场博弈的点在于后期山西矿能否复产，一旦复产缓慢，氧化铝供需仍将维持紧平衡，但是如果复产一切正常，那么供应趋于宽松，价格重心会再度回落；1、单边：现货价格在3200~3400元/吨之间，这也是近期氧化铝盘面博弈的价格区间，基于此区间，短期内建议按照区间的思路操作；2、期权：卖出AO2405-C-3350看涨期权暂时继续持有，15日卖出价15.09元/吨，保证金157元/吨持有至4月15日（以上观点仅供参考，不做为入市依据）