【盘面回顾】周四沪铝主力收于19150元/吨，环比-0.44%，伦铝收于2256美元/吨，环比-0.29%；氧化铝主力收于3250元/吨，环比+0.37%。
【宏观环境】美国2月零售销售月率疲软，PPI数据超出预期，初请失业金人数仍处历史低位，美联储2024年的降息幅度75个基点。
【产业表现】周四，SMM统计电解铝锭社会总库存84.3万吨，国内可流通电解铝库存71.7万吨，较上周四累库2.2万吨。铝棒社会库存25.82万吨，与上周四相比去库0.08万吨。
【核心逻辑】铝：展望后市，预计短期内宏观情绪波动依旧占据主导，本周存在情绪回落风险，但电解铝基本面依旧给予支撑，同时去库拐点临近，市场情绪期待仍偏乐观。基本面看，库存静态水平将继续给予铝价强支撑，铝棒去库较好，铝锭出货也有所好转。此外，随着伦铝走强，进口窗口关闭。不过本周铝锭尚未进入去库周期，需求表现等待观察。且云南复产亦对价格上行有所压力。氧化铝：短期多空交织，现状小幅转松，预期方面供需两端均有增量预期等待兑现。关键矛盾仍在国产矿复产时间线，从长期来看对氧化铝价格形成压力。短期，污染天气减产或对价格形成小幅脉冲式影响，但认为影响相对有限。
【策略观点】铝多单减持，回调买入；氧化铝空单持有，关注3100-3200支撑。