【观点】铝：多头持有，注意止盈，预计震荡区间18500-20000元/吨。氧化铝：建议观望，关注政策变动。
铝：
【期货端】2024年3月4日-3月8日，沪铝2404震荡偏强，重心上移，报收于19200元/吨，周涨幅1.21%。截至2024年3月8日，伦铝收盘价为2236美元/吨，较3月1日持平；截至2024年3月8日，沪伦比8.59，较3月1日升0.11，LME三月期理论利润为负，进口窗口关闭。
【宏观及政策】美联储言论偏鸽，美元指数降幅较大，非农数据超预期，降息预期有所反复；政府报告偏积极，市场情绪偏乐观。
【供给】全国电解铝运行产能相对持稳，内蒙和四川铝厂影响因素较小，部分市场人士预期云南铝厂提前复产，但距丰水期仍有较长时间，即使复产，其产能亦将受限；3月7日当周全国电解铝周产量80.50万吨，较上一周降0.01万吨，产量稳定。
【需求】3月7日当周，国内铝下游加工龙头企业开工率61.3%，较前一周升1.1个百分点；随着传统消费旺季到来，整体需求仍将会逐步好转，关注下游订单情况。
【库存】截至3月7日，国内铝锭社会库存82.3万吨，较上周同期上升3.2万吨，铝棒库存总计26.3万吨，减1.12吨。铝锭累库幅度如期放缓，绝对值处于历史同期低位水平，铝棒库存下降幅度有所增大，随着铝水比例和下游需求提升，铝锭库存拐点或近。
【综上】美联储降息预期反复，市场情绪偏积极；全国电解铝运行产能相对持稳，短期暂无其它增减产信息；传统消费旺季到来，下游需求逐步回暖；铝锭库存继续上涨，但幅度已明显降低，铝锭库存拐点或近，绝对值处于历史同期低位，铝棒库存下降幅度有所扩大；供应相对稳定，需求逐步回暖，关注后续累库幅度、下游复工进展及订单情况。建议多头持有，注意止盈，预计震荡区间18500-20000元/吨。
氧化铝：
【期货端】2024年3月4日-3月8日，氧化铝2403震荡上行，重心上移，开盘3217元/吨，收至3295元/吨，较前一周涨2.14%。澳大利亚力拓天然气输送管道发生爆炸，关注后续影响。
【供给】几内亚全国性无限罢工暂停，海外矿源供给担忧缓解，澳大利亚力拓天然气火灾影响持续跟踪；氧化铝运行产能有所恢复，矿山复产预期有所增强，但山西、河南铝土矿开采改善与否仍需关注两会后政策变动；或有改善，在高利润驱动下，氧化铝生产积极性高。
【需求】全国电解铝运行产能相对持稳，内蒙和四川铝厂影响因素较小，部分市场人士预期云南铝厂提前复产，但距丰水期仍有较长时间，即使复产，其产能亦将受限；3月7日当周全国电解铝周产量80.50万吨，较上一周降0.01万吨，产量稳定。
【港口库存】截至3月7日，氧化铝国内港口总计库存为22.68万吨，较前一周下降2.11万吨。
【综上】下游电解铝厂运行相对稳定，暂无增减产消息；矿源偏紧问题仍在持续，国内矿源改善与否需观察两会之后政策变动情况；整体矿山和氧化铝供给改善乐观预期有所增加，现货偏弱运行。建议观望，关注政策变动。
【风险点】挤仓情况出现，宏观政策变化，云南枯水期限产超预期；铝土矿供应紧缺超预期；【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
中财期货 13718696579