上一交易日SMM铝现货价报18940元/吨，相较前值下跌20元/吨。期货方面，昨日铝价全天震荡走高。海外宏观方面，美国经济数据喜忧参半，市场降息预期仍存反复，短期内美元预计将维持震荡。国内方面，稳增长政策加码预期持续，对消费存在利多。供给方面，氧化铝企业复产积极，但矿石供给紧张仍存在一定拖累。而电解铝方面，中期供给刚性结构延续，短期内关注云南复产节奏。需求方面，消费旺季叠加宏观稳增长预期，下游开工情况表现良好。库存方面，受季节性因素因素，累库仍在持续，但目前库存仍处偏低水平。综合来看，供给端扰动因素较多，短期产量不确定性抬升，但中期刚性维持。需求方面暂无拖累，叠加预期有所好转，库存仍处偏低水平，铝价下方支撑仍明确。