LME上一交易日收于2387.5，较前一交易日涨20.5或0.87%。供应方面云南暂无新增减量的计划；需求端北方环保形势较严峻，上周内河南新增板带加工减产，持续时间预期一周左右；型材端无好转；汽车板消费继续向好。库存方面上周铝锭去库明显放缓但仍比预期的快，预期未来1周阶段性的处于不去库或者小幅去库的阶段，年前最低库存仍有望降至40w附近，1月中很可能不再去库。现货升贴水方面，华南市场弱稳，贴水走阔；华东地区库存偏低市场相对强势，现货贴水收窄；铝棒加工费回涨但仍位于成本线以下。国内成本上涨，其中煤炭跌价、炭块弱势持稳，但氧化铝受环保减产、成本上涨、矿供应隐忧的推动继续大幅回升，现货成交跟随盘面回升到3200附近，供应端变化均有待观察，维持氧化铝在3200-3300以上价格处于风险大于机会的判断，空头特别是投机空头不建议参与。海外方面，欧美现货升水上涨，成本端电力价格低位窄幅波动，相对较弱。
投资策略：内外正套择机离场；国内单边空头可考虑底仓介入。
风险提示：宏观、消费超预期风险。