昨日铜价高位震荡走势，11合约最后交易日逼仓效应显现，但现货成交清淡，当前海外宏观压力尚存，美国cpi全线回落0.1%，市场交易明年6月降息情形，美元大幅回落，但从美联储近期态度来看，相当长一段时间对于货币政策调整的概率不大，美元指数难见趋势性下行，铜价估值压力仍存。国内方面制造业回落，通胀指标回落，社融数据政府发债托底居多，人民币贷款新增不足，需求恢复阻力仍存，但政策预期交易窗口还在，短期内仍会助力铜价企稳。基本面方面来看，10月铜产量略有回落，11月产量预计增加，国内去库预期渐弱，但当前国内库存下滑背景下，虚实比抬高后对价格形成一定支撑，海外方面对铜价则显示支撑不足，现货深度贴水加剧，持续交仓略有弱化，亚洲仓库转移，但欧美仓库库存占据领先水平。综合来看，短期内外宏观环境均有改善利好风险偏好，但中期博弈自然激烈，铜价维持区间运行，关注上方压力。