LME上一交易日收2263.5，日涨38或1.71%。供应端，云南陆续开始停槽，折算后理论减产产能在120万吨左右。需求端，实际需求仍无起色。库存整体表现负面，若维持下去11月很可能要累库。现货市场方面，高价及累库压制华南市场，现货贴水继续扩大；华东市场维持弱稳；铝棒加工费转弱。成本方面，国内电煤价格继续下跌，氧化铝和炭块价格持稳。海外欧洲天然气价格转跌，但电价转涨。海外欧美及日本现货升水持稳。
投资策略：多头19300附近择机离场，关注宏观情绪风险；19500-19700保值性空头可考虑介入；70元/月borrow可考虑买近抛远操作，关注库存变化。
风险提示：需求持续塌陷、云南减产不及预期、宏观风险。