当前云南地区逐步进入平水期，年内可复产产能和可投产产能有限，而一旦进入枯水期，电解铝或迎来一定幅度的减产，供应总体是一个收紧的趋势。近期受到基建集中投放的驱动，铝线缆的开工率结束了三个季度相对平缓的走势，出现突然拉涨，也印证了基建集中投放的现实，加上地产竣工依然具有支撑，铝棒需求尚有韧性，电解铝端需求偏强。供减需增，电解铝支撑性偏强。此轮集中投放后，消费略有转弱，但考虑到铝棒需求仍在，供应减量之下，电解铝基本面仍然偏强。
前期估值下行，成本抬升背景下，氧化铝厂利润收缩，压减开工率，供应环比缩紧。年内电解铝可复产和新投产产能较少，氧化铝的需求转弱，后续氧化铝厂预计进一步压缩供应。成本抬升，需求转淡，供应缩紧之下，预计氧化铝在当前位置偏弱震荡。