【个人观点】铝：观望；氧化铝：观望
【宏观及政策消息】
1. 五部委：力争到2025年安全应急装备重点领域产业规模超过1万亿元。
2. 成都楼市调整限购措施：购买144平方米以上住房，不再审核购房资格。
3. 美联储卡什卡利：美国软着陆的可能性为60%，并需要再加息一次，有40%的概率需大幅提高利率以抑制通胀。
4. 美国众院两党、共和党温和派与民主党、参院两党均在推进各自关于政府停摆的措施。最后期限仅剩五天，短期停摆几乎无法避免。
【市场动态】
铝：
期货端，9月26日，沪铝2311低开震荡回落，报收于19335（0）元/吨，较前一日持平，成交量18.6万手（-96037），持仓量25.8万手（+3887）。
现货端，9月26日，佛山均价19440（+30）元/吨，成交氛围弱，贴水幅度大方有成交；华东均价19800（+80）元/吨，出多接少，现货升水较高，成交较淡；中原均价19690（+80）元/吨，持货商积极出货，下游按需补库，成交尚可。主要消费地铝棒加工费小幅下调，下游节前备货情绪一般，交投一般。
重要数据：1、Wind数据，9月25日，铝锭社会库存52万吨，较9月21日下降0.1万吨。2、Wind数据，9月25日，铝棒社库8.37万吨，较9月21日下降0.38万吨。
观点逻辑：中国政策利好依然释放，宏观情绪偏暖；铝锭、铝棒库存微降，绝对量处于低位，且临近双节，提前备货存在，对于铝价有一定支撑。供给端云南多数厂家接近满产，电解铝周产量继续小幅提升；进口窗口持续打开，供应端预期增加；传统淡旺季需求欠佳，成色略显不足；而成本端处于低位，高铝价抑制消费，限制沪铝价格上行空间，建议节前观望为主。
氧化铝：
期货端，9月26日，氧化铝2311低开小幅低走，重心小幅下降，收于3033（-17）元/吨，较前一日跌0.56%，成交量63907手（-14543手），持仓量36421手（-20244）。
现货端，9月26日，氧化铝价格以稳为主，山东、山西、关系、贵州、新疆氧化铝均价较前一日持平，分别为2920元/吨、2950元/吨、2955元/吨、2930元/吨及3300元/吨，河南氧化铝涨5元/吨至2955元/吨。人民币贬值压力仍较大，进口矿源价格坚挺，电解铝增加量有限，部分检修氧化铝厂恢复正常，氧化铝现货流通仍偏紧。
重要数据：Mysteel数据，9月21日，氧化铝港口库存22.9万吨，较9月14日大涨5.1万吨；
观点逻辑：中国政策利好依然释放，情绪偏暖，氧化铝盘面波动幅度大，期现价差较大压制氧化铝价格上行空间；云南复产进入尾声，企业接近满产运行，需求端继续提升空间有限；随着盈利水平的提升，氧化铝厂家投复产意愿增加；而铝土矿矿源偏紧，氧化铝现货流通较紧张，短中期氧化铝偏强震荡，鉴于氧化铝总体产能过剩及开复产限制较少，长期看供应增加预期限制其上行空间，建议节前观望为主。
【风险点】下游消费超过预期；政策超预期
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议