摘要：
供增需弱，基本面边际趋弱格局已成明牌，云南有60万吨的边际复产增量。
本周社会库存环比继续下降，社会库存低于50万吨
国内经济筑底复苏，工业品补库周期+政策共振
美经济韧性高，后续仍有加息空间，关注海外主动补库周期
电解铝冶炼行业平均利润较好
核心观点：8月底预期云南复产产能将增到180万吨/年，社会库存仍处于小幅去库阶段。短期看，市场仍在交易未来和现实之间的预期差，在短期基本面偏弱以及上游利润较好的格局下，市场阶段性价格上移,下游宏观预期好转仍将有支撑。
摘要：
供增需弱，基本面边际趋弱格局已成明牌，云南有60万吨的边际复产增量。
本周社会库存环比继续下降，社会库存低于50万吨
国内经济筑底复苏，工业品补库周期+政策共振
美经济韧性高，后续仍有加息空间，关注海外主动补库周期
电解铝冶炼行业平均利润较好
核心观点：8月底预期云南复产产能将增到180万吨/年，社会库存仍处于小幅去库阶段。短期看，市场仍在交易未来和现实之间的预期差，在短期基本面偏弱以及上游利润较好的格局下，市场阶段性价格上移,下游宏观预期好转仍将有支撑。