LME昨收2253，日跌34或1.49%。供应端，预计云南８月中旬基本达到满产。需求端实际需求依旧较弱未见明显好转，6月大概率是季节性消费低点。库存方面，预计云南产能释放后累库速度快的话为2-3w/周，慢一点大概持平。现货市场方面，铝价大涨华南市场补货需求结束后观望少采，华东市场持续偏弱，现货升水均走弱；铝棒加工费继续下跌。成本方面，国内电煤价格继续下跌，氧化铝价格续涨。海外欧洲天然气价格窄幅波动，电价转跌。海外美国现货升水上涨。
投资策略：建议单边空头持有，关注8月上旬累库节奏，随着铝棒复产国内单边趋势性下跌很可能转为区间震荡；内外正套逢高参与，大概率未来2个月供需和成本都支持正套方向。
风险提示：国内消费持续好转、海外重返宽松等宏观风险。