铜：美国6月核心PCE物价指数为4.1% ，低于市场预期，美元指数对此反应并不显著，日内呈现震荡走势。欧洲央行宣布再次加息25个基点，目前已连续加息九次。从铜自身基本面来看，铜矿供需宽松情况不变，加工费TC报价持续回升，而精炼铜供需处于两弱格局中。供应方面，6月中国精炼铜实际产量低于市场预期，7月精炼铜产量或将继续下滑。需求方面，市场对实际需求表现存在一定分歧，进入传统消费淡季，铜初端加工企业开工率下滑，而终端需求数据表现较好。另外，目前国内铜显性库存仍处低位，小幅反弹后又近期再度下降。策略：目前铜价已反弹至高位，但短期宏观利多情绪偏强，预计铜价将维持高位震荡，后续需关注国内铜库存累库力度。风险点：累库不及预期、美元指数回落、国内再度公布利好政策。
铝：最新消息显示，由于水电明显改善，云南政府要求省内电解铝企业全面复产，目前已复产约130万吨，上周电解铝周度产量为80.0万吨，环比增加0.6万吨，预计后续产量将回升至82万吨附近。需求方面，由于市场情绪改善，今日现货市场成交较好。另外，目前国内铝锭和铝棒库存又出现回落，整体库存水平依旧处于低位，上周四，铝锭社会库存合计53.6万吨，周度环比减少1.8万吨。成本方面，目前电解铝利润上边界仍处于历史较高水平，预计随着云南电解铝复产，冶炼利润将会被压缩。原料氧化铝因矿石稀缺和产能检修，价格表现较强。策略：短期宏观情绪偏强，同时铝锭铝棒库存仍处低位，铝价走势偏强，目前建议观望，若铝价反弹靠近19000元处的压力位，或着库存开始显著增加，投资者可尝试逢高做空。风险点：云南复产不及预期、美元指数继续下跌、累库力度不及预期。