【盘面回顾】周一沪铝主力收于18295，跌幅14%，氧化铝主力收于2879，涨幅0.38%。
【宏观环境】1、中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。2、美联储将于本周开启7月议息会议，这可能是本轮周期最后一次加息。
【产业表现】周一铝锭社库51.5万吨，较上周四持平；铝棒社库10.4万吨，较上周四去库0.3万吨。
【核心逻辑】铝：周一国内政策指引超预期叠加累库缓慢，铝价短期或受支撑。近期价格下跌远不如预期，低库存（尤其是可交割品偏紧）、韧性较强的需求、不配合的宏观环境是造成铝跌不动的几大原因。供给的变动成为明牌，需求的预期分歧显著，从目前来看超乎预期的好，以至于无论铝锭还是铝棒的累库都并不顺畅。市场的耐心在被消磨，留给空头的窗口期有限，供给端提供了下跌的充分条件，但目前仍缺乏必要条件的出现，若未来两周依旧看不到显著或持续走高的累库，同时包括下周美联储议息会议的结果并不能创造利于下跌的宏观情绪，那么沪铝将在中短期内失去最佳的下跌契机。氧化铝：受电解铝复产提振，价格受到支撑，但是基于行业长单为主，产能大多配套，氧化铝自身建成产能又显著过剩（不排除高价催生复产），行业格局并不具备获得较大利润空间的潜质（目前河南地区成本在2850元/吨附近），因此认为氧化铝上行空间有限。
【策略观点】沪铝空单持有；氧化铝逢低做多，但不建议追高。