1.宏观：美国经济数据改善力度超预期，新增就业人数大幅下降，但工资增长维持，CPI下降大幅超预期，对7月为最后一次加息的预期大大增强。中国6月数据普遍偏空，内需和外需皆弱，房地产继续下滑，三季度经济边际下行压力加重。整体内外矛盾，但美国经济软着陆+利率见顶的牛市逻辑渐渐确立，商品中期预期改善。
2.现货：云南复产开始兑现+铝水减产铸锭量上升，上周铝锭库存增加2.8万吨，现货转为大幅贴水。预计8月云南复产加速释放产量，上周铝棒逢低备货降库较快，但终端需求疲弱持续性存疑，整体供增需减持续。极低库存换月后维持升水，实际压力不大。
3.策略：宏观空头情绪减弱，价格估值上移。但三季度产量增加边际加速，供增需弱，价格上方空间有限。整体转为横向震荡，18500上方近期压力。区间交易思路，18500附近短空，灵活换手。本周主要波动区间18500-18000。
4.关注事件：在途铝锭到货情况、华东限电情况、美元短线波动。