LME昨收2160，日跌13.5或0.62%。供应端，云南有序复产，整体运行产能继续增加。需求端下游淡季氛围浓厚，中游铝加工开工继续回落。库存方面，较端午节前小幅累库，但较节后仍维持去库。现货市场方面，华南现货升水继续上行，华东市场维持弱势，升水下滑；铝棒加工费走弱至完全负水平。成本方面，国内电煤价格继续走强，广西氧化铝价格小幅上涨。海外欧洲天然气价格转涨，电价转跌。海外欧洲升水继续下滑。
投资策略：空头持有，中长期仍可逢高空，短期关注18000附近的现货支撑是否继续存在。
风险提示：国内消费持续好转、海外重返宽松等宏观风险。