隔夜沪铝延续窄幅震荡。近期铝锭库存下降至低位叠加持仓较高加大挤仓风险，不过持仓仓单比在下降，去库速度放缓，现货转向贴水，云南月内复产概率高，三季度供需转向过剩概率较高，动力煤等成本要素弱势带来成本下沉，中期沪铝重心有向下空间，维持反弹沽空思路。