宏观面海外美国债务上限终于现破局希望，短期宏观情绪或有缓和，不过美国通胀重新抬头，美联储继续加息预期抬升。国内4月经济数据进一步印证消费走弱观点，国内外宏观压力仍不小。基本面，供应缓慢复产，靠近6月云南复产预期越来越浓。消费端高频数据初端铝加工开工率有见顶迹象开始缓慢走低，后续伴随产能继续恢复消费走向淡季，供应向过剩可能逐步显现，中长期看铝价弱势。除此之外期铝结构上近期波动较大，Back结构扩大，由于低库存，高现货升水，低仓单，挤仓预期明显升高，暂时高铝水比例延续，高现货升水也让制作仓单意愿比较低，低库存地仓单可能还会延续一段时间，我们认为Back结构可能还有望维持。后续重点关注铝锭去库情况及现货升水表现，一旦去库不畅，现货升水回落，Back结构可能会有走弱。
本周沪期铝主体运行17300-18000元/吨，伦铝主体运行2160-2250美元/吨。