【市场分析】：昨日沪铝06合约收于18155元/吨，昨日AOO铝锭现货报价为18030元/吨，升贴水均价报价0元/吨。1、本周（5.8-5.11）国内铝下游加工龙头企业开工率环比前一周（5.1-5.5）上升0.9个百分点至64.7%，整体表现平平，分版块 开工率涨跌不一。 2、截至5月11日，SMM统计国内电解铝锭社会库存78.7万吨，较上周四库存下降4.8万吨，较2022年5月历史同期库存下降21.6万 吨。国内铝锭库存继续位于历史同期近五年低位，持续去库趋势持续，不同地区均以下降为主，且去库速度仍较快。 3、供给和成本端：当前贵州、广西持续复产，4月合计复产43万吨，全国运行产能为4078.4万吨1-4月国内电解铝产量为1326.5 万吨，同比增加3.9%，预期5月底运行产能将达到4100万吨/年，供给边际增加的当下并没有改变。成本端，随着5月初预焙阳极价格 再次调低，市场 4、宏观层面：海外：美国4月未季调CPI录得4.9%，连续第十次下降，低于市场预期5.0%，CPI的环比回落预示着6月加息概率的 再次降低。 国内：昨日4月社融数据相对的不及预期和CPI的下滑，让市场对于弱复苏现状再次强化，居民中长期贷款下滑，预示着 地产消费的低迷 综上 ，国内社融数据不及预期和CPI下滑，再次强化经济弱复苏的现状，可见市场当前点价焦点集中在“需 求偏弱的基本面端”，本周下游龙头企业开工开始出现下滑，关注后续开工情况，预期偏弱消费将持续。供给端： 因利润空间较好，市场供给有持续增加预期。随着海外宏观风险的摇摆，以及需求偏弱的当下行业生产端利润较 好的现状，市场可能走“成本塌陷”的逻辑。
【投资策略】：市场仍有下滑的风险，建议轻仓在18000-181000附近维持有空单