周四沪铝下挫，主力 2306 合约收 18030 元/吨，跌 1.42%。夜盘沪铝继续下挫破万八，伦铝跌 2.49%，收 2213 元/吨。现货长江均价 18330 元/吨，跌 60 元/吨，对当月+10 元/吨。南储现货均价 18350 元/吨，跌 80 元/吨，对当月+30 元/吨。现货市场下游畏跌采购谨慎，成交一般。据钢联库存数据，5 月 11 日铝锭社会库存 73.4 万吨，较上周四减少 4.9 万吨，铝棒社会库存 18.2 万吨，较上周四增加 0.8 万吨。宏观面，中国 4 月 CPI 环比下降 0.1%，同比增长 0.1%，核心 CPI 同比增长 0.7%，服务价格同比增长 1.0%，消费品价格同比下降 0.4%。4 月 PPI 环比下降 0.5%，同比下降 3.6%。中国央行：4 月社融增量 1.22 万亿 新增人民币贷款 7188 亿 M2 同比增 12.4%。产业消息，百川盈孚统计，2023 年 4 月中国原铝产量为 331.49万吨，平均日产 11.05 万吨，年化产量 4033.13 万吨；较 2023 年 3 月份日产 10.94 万吨增加。预计 2023 年 5 月电解铝产量约 343 万吨，日化产量约 11.06 万吨，平均日产量继续增加。
经济复苏忧虑之下基本金属继续全线下跌。基本面铝中间品去库不畅已开始累库累库，未来可能铝水转化比例减小至铝锭累库，另外云南丰水期临近当地电解铝复产亦渐进，铝价未来压力将逐步增大，关注逢高抛空机会。不过短期开率到到铝锭累库还需时间，目前铝锭社会库存及仓单较低支持，不建议激进追空，反弹抛空思路为主。
操作建议：逢高做空