核心逻辑：供应缓慢回升，消费表现清淡，下方成本支撑，短期区间震荡，中期下跌。
盘面情况：铝价高位震荡。周五晚间美联储公布 3 月份非农就业数据显示，美国 3 月非农就业人数增加 23.6万人 创 2020 年 12 月以来最小增幅，但 3 月失业率 3.5%，预期 3.60%，前值 3.60%，为今年 1 月以来新低。非农就业人数增加+失业率低于预期，强化了美联储继续加息的预期，增强美元支撑。数据公布后，CME 观察美联储 5 月加息 25 个基点的概率快速上涨至 65.6%。同时，欧洲央行管委诺特表示，今年降息的可能性“几乎为零”。云南地区水库蓄水量持续回升，4 月份有望填补水库缺口，5 月份有望进入复产期，从供应上看，继续减产的可能性很低，供应将呈现出稳步回升的态势。消费复苏力度不足，下游表现清淡。铝材等开工并未见起色，库存去库较为缓慢，主因可能是地产复苏进度慢和出口消费回落，近期铝锭出库量快速回落，已经降至往年同期低位。近期预焙阳极、冰晶石、氟化铝、氧化铝价格均有所回落，电解铝成本出现小幅下移，但总体仍有支撑。
策略建议：空单持有
关注点：消费兑现超预期；美联储加息路径