LME收2481，日跌43.5或1.72%。供应上云南减产规模仍存不确定性，但减产预期大概率会兑现；需求方面有恢复迹象，但能否明显恢复仍待观察，库存大概率3月开始进入去库节奏。现货成交一般。成本方面，国内电煤价格继续走弱，炭块价格暂停下滑趋势并暂时持稳，整体成本下滑；欧洲天然气价格继续小幅下跌，电价整体下降，但部分欧洲冶炼厂的成本较高。海外亚洲市场需求不温不火，升水保持稳定；欧洲现货升水保持稳定；美国现货升水转跌为升。
投资策略：单边空头底仓持有，关注185-18800附近的现货支持，短期宏观情绪转差，但减产大概率会兑现，空头注意风险。
风险提示：美国加息暂停、国内地产端消费超预期恢复。