LME收2618.5，日跌2.5或0.1%。供给方面仍然较弱。需求方面，临近春节，需求进一步走弱。库存方面，华东地区到货增多，累库明显，维持当前速度国内年后的社会库存有可能到140w附近。现货市场成交少，市场接货情绪仍较差，现货贴水继续扩大。成本方面，国内电煤价格有所走弱，氧化铝价格有所上涨。欧洲大部分国家电价跟随天然气价格上涨而上涨，小部分国家电价继续下跌；海外欧美现货升水出现明显上涨，关注持续性。
投资策略：宏观情绪依旧乐观，单边空头可考虑19000附近择机回补，可重点关注2022Q2的borrow结构。
风险提示：地产需求持续好转、疫情影响的到货继续恶化。