南华期货:印尼禁矿影响有限,库存拐点仍是关键

2022-12-26 08:25:41来源:南华期货

  【盘面回顾】上周铝价维持低位震荡。印尼禁止出口铝土矿对国内铝价影响有限,盘面反应并不强烈。

  【产业表现】钢联数据显示,上周电解铝周产量78.07万吨,环比上涨0.36%。据SMM数据,上周加工龙头企业开工率未更新;铝锭前一周出库12.92万吨,环比增加1.23万吨;铝棒前一周出库5.13万吨,环比增加0.45万吨。截至12月23日,国内铝锭+铝棒社会库存53.26万吨,较上周去库1.08万吨,其中铝锭去库0.7万吨至47.5万吨,铝棒去库0.38万吨至5.76万吨。保税区铝锭3.31万吨,周度累库400吨;LME库存46.66万吨,周度去库1.11万吨。

  【核心逻辑】展望后市,铝价震荡偏弱运行为主,淡季弱需求抑制铝价,不过低库存将给予价格支撑。当前国内铝锭社库依旧维持低位,且去库仍在持续,库存拐点未现之前,若非宏观出现超预期重大利空,预计铝价下方仍有支撑。不过,随着供给缓慢恢复、需求淡季回落,预计基本面将缓慢走弱,未来铝价大概率弱势运行。此外,印尼禁止铝土矿出口一事预计对国内铝价影响有限,并不会成为当前沪铝交易的核心焦点。首先印尼自21年末就开始频繁发声禁止铝土矿出口,市场早有耳闻;其次,14年印尼也曾禁止过铝土矿出口,对此我国策略是大力开发几内亚铝土矿开采,目前几内亚铝土矿产能充足;再次,印尼虽禁止铝土矿出口,但并不禁氧化铝出口。

  【策略观点】短期区间操作,关注1.85w支撑;长期逢高沽空。

(责任编辑: 简儿)
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