上一交易日SMM铝现货价报18820元/吨，相较前值上涨40元/吨。期货方面，昨日铝价继续震荡运行，小幅走弱。宏观方面，昨日美国经济数据表现较为强劲，市场对美联储后续加息可能偏鹰派的预期再度抬升，美元小幅抬升至104.3上方。国内方面，虽然“房主不炒”基调不变，但地产刺激政策持续仍在持续。近期各地防疫政策进一步放松，但疫情是否会在短期对经济形成拖累的担忧正在抬升，市场乐观情绪略有减弱。供给方面，海外能源压力逐步缓解，预计23年海外铝产能进一步减产可能性较低，但增量有限。而国内方面，限产影响暂无进一步扩大，但四川产能恢复节奏较慢，而云南方面受影响产能范围基本维持。而贵州方面，受电力影响，或将出现28万吨的减产，且后续仍有18万吨的新建产能或延后。目前受影响产能主要受冬季和水电问题，预计产能释放需等待至明年下半年。下游需求方面，各地交投存在差异，部分地区持货商挺价意愿较强，交投积极，成交尚可。终端消费方面，虽然现实需求受季节性影响整体偏弱，但近期宏观预期不断改善。库存方面，交易所库存仍及社会库存略有抬升，但仍处于绝对低位。综合来看，美元指数上行驱动不断减弱，宏观拖累放缓，国内宏观面短期利多虽略有所转弱，但不排除后续仍会有刺激政策推出，叠加沪铝供给端产能释放存约束，库存仍处低位，沪铝下方支撑较强。