信达期货:12月13日铝早评

2022-12-13 09:14:21来源:信达期货

  核心逻辑:短期海外电价成本上行,国内经济预期偏强,铝价阶段性反弹,但持续性动能仍然不足,欧洲经济不确定性较大,海外加息压力仍存,需持续关注海外宏观环境的变化。

  盘面情况:上周铝价处于高位盘整状态。主要是议息会议前期,情绪异常紧张,加之有美联储喉舌之称的尼克·蒂米劳斯周一发表最新文章,着重体现了今年最后一次加息前,美联储内部面临的分裂和挣扎,进一步引起市场对 12 月议息会议的紧张观望情绪。地产三支箭齐发之后,各地陆续在落实信贷、债券和股权三大方面对地产的提振政策,地产段有望迎来一轮阶段性的回暖,电解铝的消费有望得到一定的回补。

  供应受限,正值枯水期,云南水电压力大。上期所库存持续去库,目前处于五年同期低位,社会库存缓慢去库,供需结构短期仍在韧性,1-11 月铝材出口消费同比增长 21.3%。但季节性淡季,受疫情、临近春节等影响,下游一些消费企业提前放假,出现减产现象,开工率存在下降预期,消费难有亮点。随着进入严冬,欧洲地区天然气价格快速上涨,短期海外成本尚有支撑,随着欧盟制定天然气上限红线,成本支撑将得以持续。

  现货成交:据上海金属网,持货商早盘跟盘报升贴水,对 12 合约报贴水 10 元/吨上下。铝锭现货跟盘走低,华东市场持货商对网价报均价-10 元/吨上下听闻成交。昨日大户收货积极性一般,华东市场收货价在 18960 元/吨上下。

  策略建议:高位短空,空单继续持有

  关注点:欧洲冬季天然气供应、房产消费、云南水电

(责任编辑: 简儿)
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