宏观上，美国10月零售销售数据好于预期，美联储官员释放偏鹰派态度，使得美元指数受到支撑。基本面上，国内铝土矿供应仍较紧，氧化铝价格部分区域跌幅仍在扩大，亏损产能占比较高，后期高成本企业或有减产可能，对铝土矿的需求或减少；电解铝方面海外再传减产消息，市场预计海外减产产能达200万吨左右；国内在云南、河南减产后暂无新的减产消息，其他地区复产及新投产均不及预期，供应端压力趋缓。需求端，疫情影响此消彼长，上周铝下游加工龙头企业开工率环比上涨0.1个百分点，其中铝型材开工表现较好，但主要都是主要产区疫情缓解后工厂复产，而淡季到来，主要消费地区需求仍受疫情扰动，下游接货情绪不高，刚需为主，但需求在房地产利好上有改善预期。库存上，国内外均处低位，近期宏观利好加上低库存下去库，是推动沪铝上行的因素，疫情缓解后集中到货或有累库预期，而需求上仍需持续观察，或限制涨幅。沪铝AL2212合约短期轻仓震荡偏多思路为主，注意操作节奏及风险控制。