本周铝价震荡走高。总体来看，9月CPI超预期令美联储继续维持强力的加息的预期持续上升。前期川渝由于限电的产量预计在9月份将会有所回补，但近期云南限电政策对电解铝供应有所扰动，预计将影响100万吨产能；各行业需求环比回升，但增速缓慢，需求疲软。
供应：部分地区尤其新疆区域运输受到一定影响，新疆地区体量较大，部分地区供应和消费均受到一定限制；云南地区继续减产传闻，目前已影响产能20%-30%，电力问题或仍未缓解，后续不排除继续减产可能；其余地区复产、新投产产能按计划释放，总体供应或将继续上行。欧洲电价连创新高，对高耗能产业产量影响较大，如能源价格依旧高企，则未来欧洲电解铝产能或将继续下滑。8月电解铝产量348.94万吨，同比+6.5%，环比-0.7%。预计9月产量小幅下滑。
需求：美联储已开启加息缩表周期，海外经济高位回落趋势已经确立，拖累电解铝的海外需求，但由于乌俄冲突，能源价格上行导致供应缺口放大。而国内需求仍需稳增长政策的进一步发力。随着对海外缺口的预期使得中国铝制品后期出口增加的预期上升，目前消费逐渐复苏，铝 杆、板带箔等需求好转。2022年电网投资额达到5000亿，创历年新高，这一信息将对铝价有托底作用；
库存：本周库存变化不大，铝棒社会库存较上周减少1.75万吨，铝锭社会库存较上周减少0.6万吨。