宏观上，周五美联储部分官员释放“鸽派”态度，希望在12月加息节奏放缓，美元指数下挫。供应端，海外能源扰动因素较多，减停产的铝冶炼厂短期较难恢复正常生产；国内方面，北方疫情缓解，铝土矿整体开工率不高，市场成交较为有限；电解铝方面内蒙古有新增产能投产，四川复产速度慢于计划，云南地区电力紧张局面未有缓解，传有进一步压产的可能，供应端存减产预期。需求端，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下跌1个百分点，近期疫情多发，部分地区铝加工企业进货不及时导致停工，开工率下滑，消费亦受限，“金九银十”已过大部分，旺季表现低于往期，长期需求存疑。库存上，国内外均处低位，LME库存仍呈增加趋势，国内铝锭因疫情影响运输社库减少。总体上，高成本对铝价有一定支撑，但需求端表现较差，暂不支持单边上涨，操作上建议，沪铝主力AL2211合约短线区间交易为主，注意操作节奏及风险控制。