LME收2124，日涨10。国内库存表现仍尚可，西南减产仍在扩大，维持下去年末的库存会降至50w以内，冶炼利润有重新扩大的需求，且近期成本端近期仍在上涨；国内现货端跌价后成交好转，主要贸易商积极买货贴水有缩小、补库依旧活跃。海外方面，能源价格重返升势，国内进口打开海外现货升水无上涨的迹象，LME的持仓低位，整体看多头入场的迹象仍不明显，短期LME的在2200-2300的定价偏低但仍缺乏做多的驱动。宏观情绪仍不佳，但价格跌至17800附近国内即期约20%的冶炼亏现金，在成本未见下跌的背景下认为短期价格偏低，因冶炼减量幅度较大，预期未来价格仍有上升的空间。
投资策略：单边多头17500-18000/2200-2300可逐步介入，borrow可考虑参与。
风险提示：国内地产需求继续下滑。