迈科期货铜早评:金融市场普涨,铜挤仓进入压力区

2022-09-13 09:21:31来源:迈科期货

  宏观

  1、长周末美欧股市普遍大涨。美国方面,将迎来8月通胀数据,市场预期可能环比微降,欧洲方面,近期各国政府密集出台能源补贴计划,以及限制非天然气发电的电价、限制天然气价格等,上周以来欧洲天然气价格冲高后连续回落。 德国IFO预期德国2022年经济增长由前值2.5%下调为1.6%,明年预期由前值增长3.7%下调为萎缩0.3%。整体看股市期待能源压力减轻从而有所修正,但经济下行预期并未改变。

  2、美元指数大幅上涨,因欧洲央行在上周宣布加息75个基点,同时央行官员强调年内还将有两三次加息,鹰派态度超预期引发欧元兑美元反弹。美联储同样发表鹰派讲话,目前9月加息75个基点的预期高达90%。叶伦警告冬季油价仍将处于高位。尽管市场认为通胀见顶,但仍远离美欧央行目标,加息路径预期其实变化不大。技术上看美元指数108下方支撑区,美国经济相对于非美元经济的优势将支撑美元强势,中期对大宗利空压力不变

  3、中国公布8月金融数据,8月单月社融2.43万亿,环比7月的7500亿大涨。通常7月是季节性低位,而今年7月数据太差,8月社融恢复略超预期,但其实同比仍少增5500多亿,恢复力度欠着。细分看企业中长期贷款有改善,但居民中长期贷款同比仍减少1600亿元,因房地产需求继续下降,专项债集中发行完毕后地方债融资大减,不过8月3000亿政策性金融工具实施,加上LPR下调,流动性继续 增长,M2同比增长12.2%再创年内新高,M1同比增长6.1%,增速较上月下降0.6个百分点,显示企业资金需求改善有限。整体看金融宽松略超预期,企业融资需求有所恢复但房地产销售仍差,仍支持四季度经济活动温和改善,略利多

  4、总结:欧美股市反弹,关注欧洲能源纾困措施的效果,国内金融宽松超预期,继续提供温和利多抵消海外压力

  现货

  1、LME周末库存降幅减弱,现货升水升至120美元,注册仓单增加,关注挤仓可能接近尾声,但极端 低库存下整体支撑仍强

  2、中国上周交易所库存小减1100吨,但据钢联统计主流消费地社会库存7万吨较上周减少一万吨,保税库存7.3万吨,较上周减少1.8万吨,重新恢复到较快去库势头。因此沪铜现货升水重新恢复上涨,华东升水回到400元,广东升水回到500元。交割前高升水带来的挤仓压力仍在。

  3、据SMM调研,上周精铜制杆企业开工率环比提高0.5个百分点到75%,废铜制杆企业开工率亦提升0.6个百分点至48.6%,进入9月旺季效应逐步体现。废铜原料紧张,铜价下跌时惜售明显,价格反弹后持货商心态分化,部分看涨捂货,部分逢高卖货,到周五精废价差扩大,废铜杆重获价格优势。我们认为旺季需求温和回升,而供应亦有所增加,近期偏紧格局维持但随着价格回升下游控制采购节奏,现货矛盾难有持续增强。

  4、智利大矿宣布在14号结束工作后开始无限期罢工,关注工会与资方谈判进展

  5、总结:海内外经济放缓,短线情绪反复,叠加现货挤仓,价格反弹进入中期技术中压力区,关注压力区表现,冲高逐步抛空。今日63000-62300。

(责任编辑: 淘淘)
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