本周铝价维持震荡。总体来看，在鲍威尔发言后，宏观层面再度悲观。近期川渝等水电大省干旱缺水，部分地区出现停电，电解铝供应偏紧；各行业需求环比回升，但增速缓慢，需求疲软。
供应：7月电解铝产量351.4万吨，同比+6%，环比+3.5。预计8月产量小幅下滑。电解铝目前依旧维持高产能运行。欧洲电价连创新高，对高耗能产业产量影响较大，如能源价格依旧高企，则未来欧洲电解铝产能或将继续下滑。
需求：美联储已开启加息缩表周期，海外经济高位回落趋势已经确立，拖累电解铝的海外需求，但由于乌俄冲突，能源价格上行导致供应缺口放大。而国内需求仍需稳增长政策的进一步发力。随着对海外缺口的预期使得中国铝制品后期出口增加的预期上升，目前消费逐渐复苏，铝 杆、板带箔等需求好转。2022年电网投资额达到5000亿，创历年新高，这一信息将对铜价有托底作用；此外，7月新能源汽车数据依旧亮眼，7月乘用车销售177万辆，新能源预计45万辆，同比增长102.5%
库存：铝棒和电解铝重启去库节奏。截止至8月25日，电解铝现货库存68.2万吨，较上周减少0.7万吨。