昨日LME铝收2433.5，日涨3.5。周度库存除掉移库部分的影响后，库存表现的消费低于此前，关注持续性。短期成本端依旧无明显的下跌压力，且2009合约持仓过高，虽现货环比随着价格走高走弱、结构也略有弱化，但仍存在挤仓风险，短期价格依旧认为在18500附近有较强的支持。对单边价格我们认为因地产消费依旧无好转、三季度能源补库结束后价格有望下跌，维持中长期以反弹空的观点。海外方面，能源价格依旧在历史高位，叠加冶炼逐步开始减产，但现货升水和单边价格都不够强势。预期国内铝价核心区间17000-19000、LME在2300-2700。
投资策略：短期基本面转乐观，但宏观情绪转差，建议空头在193-19500逐步介入，内外正套仍需等待的，关注转产情况；但内外正套需要等待，短期累库的预期因中间品利润仍尚可难出现明显的转产，可重点关注。
风险提示：国内地产需求大幅改善。