【观点及建议】
相较此前市场普遍的预期——电解铝高供给压力下,需求难以对等匹配,供强需弱引致铝市场大概率转向过剩,在此预期下,铝价已经在7月中旬向下寻求成本支撑,而近期已经出现了新的变化点:供应有四川限电减量,需求上新旧消费有增有减,供需平衡需要做情景分析。整体到年底累库幅度,或不及我们,以及此前市场多数预期,这应能给到铝价一定支撑。按照当前库存数70万吨,中性预判年底到90+万吨,每月预计累库4-5万吨,如果低于该速率,铝价下半年跌落的空间并不大,不建议趋势空,波段逢低买。也就是说,当前的铝市,有一定做赔率交易的确定性,只是向上强驱动仍未出现,预计后市整体偏宽幅震荡。
风险点:衰退交易再来,或者能源成本塌陷。