四川铝厂减产规模扩大，叠加欧洲铝厂再现减产干扰，铝价或将延续震荡偏强走势。
1.市场表现
本周，沪铝呈现先抑后扬的走势。沪铝2210合约收于18255元，周下跌320元。
技术上，铝价延续震荡偏强的走势，60天均线为当前压力位。
2.影响因素及分析
目前限电对铝供需存在影响的省份是四川省。在7月份时，四川阿坝某电解铝厂因电力紧张而减产1万吨，随后因降负荷生产而造成故障，导致全面停产，涉及产能共20万吨。截至8月17日，四川电解铝企业均出现不同程度的减产及停产，省内电解铝运行产能已较6月底（100万吨）减少了39.5万吨，减产产能约占全国运行产能的1.0%。目前四川省部分电解铝厂还在继续停槽或压减负荷，总减产规模或达到50万吨。
此次四川地区铝厂减产，除了因事故停产外，绝大部分是停槽减产，后续复产需要重新升温启槽，直到恢复正常生产，这个过程大约需要2个月，因此即使电力供应恢复正常，短期内四川省电解铝运行产能也难以迅速恢复。另外，由于启停槽成本巨大，后续电解铝冶炼利润变化也将影响四川电解铝厂复产进度。
由于欧洲能源价格高企，近日海德鲁位于斯洛伐克和挪威的两家铝厂计划减产，涉及产能18.5万吨。从去年下半年起，欧洲电解铝厂就出现了较大规模的减产，减少了约90万吨电解铝产能，近期再现欧洲能源危机导致的减产，或对铝价有提振作用。
周四，国内电解铝社会库存合计68.0万吨，较上周四减少1.3万吨，处于历史低位；上期所铝期货仓单为1.1万吨。目前现货A00铝锭对当月合约贴水20元/吨至升水20元/吨，现货升贴水未有大变化，但沪铝期货合约间back结构一直维持着较大的价差。LME铝库存合计27.5万吨，较上周四减少0.4万吨，LME铝库存不断创下新低。
3.结论及策略
目前四川省电解铝运行产能已减少39.5万吨，结合甘肃、云南等地的投复产，预计8月底国内电解铝运行产能环比下降27万吨至4113万吨，短期内电解铝供应将会收缩，但长期而言，结合国内各省的电解铝投复产计划，未来电解铝运行产能大概率仍将稳步增加。对于铝价而言，此次减产进一步加固了铝价的底部支撑，结合欧洲能源危机炒作，近期铝价或将呈现震荡偏强的走势。（蒋一星）